“維持增持”“上調(diào)超配”“看好中國市場”……近期，高盛、摩根士丹利、瑞銀等國際機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲，看多買多中國。看好中國經(jīng)濟(jì)、買多中國資產(chǎn)，已成為外資機(jī)構(gòu)的主流觀點(diǎn)。中國市場正成為國際資金的搶手配置，重估中國資產(chǎn)這一共識在不斷延續(xù)、擴(kuò)大。

集體上調(diào)資產(chǎn)預(yù)期

高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，得益于人民幣對美元匯率走強(qiáng)，維持對中國股票市場“增持”立場。同時(shí)，預(yù)計(jì)未來人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的主題偏好將提升、企業(yè)盈利前景改善，外資流入中國股市的力度將增強(qiáng)。

“當(dāng)前，全球配置型資金對美國股票持倉已達(dá)歷史高位，而中國資產(chǎn)在全球配置型資金中仍處于低位，這種差異為中長期資金流入中國股票創(chuàng)造了空間和可能性。”高盛中國股票策略分析師付思表示。

摩根士丹利近日上調(diào)了中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期和股指目標(biāo)，認(rèn)為中國股票市場的結(jié)構(gòu)性改善一直在穩(wěn)步推進(jìn)，這得益于企業(yè)自我提升、提高股東回報(bào)的行動(dòng)，以及人工智能、智能制造領(lǐng)域出現(xiàn)能夠引領(lǐng)全球技術(shù)競爭的科技領(lǐng)袖。此外，全球投資者的低配倉位以及人民幣走強(qiáng)或?qū)⒅墒欣^續(xù)上行。

在今年二季度股票市場展望中，路博邁集團(tuán)已將中國市場上調(diào)為“超配”?！爸袊Y本市場在全球市場的重要意義日益增加?！甭凡┻~基金總經(jīng)理閻小慶表示，中國市場規(guī)模提升、科技突破、優(yōu)質(zhì)公司不斷涌現(xiàn)，正促使海外資本考慮加大配置。

外資用真金白銀的實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了樂觀預(yù)期。國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好，4月外資凈增持境內(nèi)債券109億美元，處于較高水平；4月下旬外資投資境內(nèi)股票轉(zhuǎn)為凈買入。

“硬科技”公司備受追捧

談及中國資產(chǎn)的吸引力，不少外資機(jī)構(gòu)提到了科技創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)韌性、優(yōu)質(zhì)公司、民營經(jīng)濟(jì)等關(guān)鍵詞。

“自從DeepSeek橫空出世，中國再次證明自己在新一輪以人工智能為代表的全球高科技競爭中擁有獨(dú)特優(yōu)勢，有望引領(lǐng)未來全球科技變革。”摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示。

野村東方國際證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中國權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場，原因之一是中國對科技成長行業(yè)的支持非常給力，新興成長領(lǐng)域潛力較大，對長線資金比較有吸引力。

民營經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展也吸引了外資機(jī)構(gòu)目光。高盛近日發(fā)表《中國民營企業(yè)回歸》系列報(bào)告，篩選出騰訊、阿里巴巴、小米、比亞迪等10家中國民營企業(yè)龍頭對標(biāo)“美股七巨頭”，并表示這些民營企業(yè)正在崛起，在市值、競爭力等方面正實(shí)現(xiàn)向上突破，可改變投資者對中國資產(chǎn)的認(rèn)知。

宏觀經(jīng)濟(jì)的向穩(wěn)向好，更令中國資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。今年以來，在穩(wěn)增長政策持續(xù)落地背景下，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，部分指標(biāo)繼續(xù)改善，新動(dòng)能成長壯大。數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，繼續(xù)保持較快增長；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長6.4%，增速比上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.6%，明顯快于規(guī)模以上工業(yè)增速。

此外，一系列支持資本市場、支持科技創(chuàng)新政策“組合拳”持續(xù)發(fā)力，也極大提振了外資機(jī)構(gòu)信心。近年來，監(jiān)管部門持續(xù)深化發(fā)行上市、并購重組等適配性改革，引導(dǎo)各類要素資源加快向創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。資本市場生態(tài)不斷完善，內(nèi)在穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)。當(dāng)前市值超千億元的A股上市公司中，科技企業(yè)占比提升至27%，在集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等領(lǐng)域形成了集聚效應(yīng)。同時(shí)，上市公司業(yè)績回升向好，投資者回報(bào)不斷改善。今年一季度，超七成上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，目前已有逾1500家上市公司完成2024年度利潤分配方案的實(shí)施。

“外資加碼中國的背后，是更加確定、更具希望的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。科技創(chuàng)新涌現(xiàn)、宏觀經(jīng)濟(jì)向好，疊加資本市場健康發(fā)展，中國資產(chǎn)長期配置價(jià)值凸顯?！蹦祥_大學(xué)金融學(xué)教授田利輝分析。

以開放共享發(fā)展機(jī)遇

一邊是外資機(jī)構(gòu)唱多、做多中國資產(chǎn)；另一邊是中國市場對外開放的步伐越邁越大。

今年2月，《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》發(fā)布，從鼓勵(lì)外資在華開展股權(quán)投資、便利外國投資者在華實(shí)施并購?fù)顿Y等多方面支持外資深耕中國市場。2024年11月，商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)等6部門修訂發(fā)布《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，從認(rèn)購對象、資產(chǎn)要求、投資方式等方面進(jìn)行優(yōu)化，大幅降低外資進(jìn)入門檻……

外資機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入中國市場。公開信息顯示，6月23日，漢斯（上海）私募基金管理有限公司在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募基金管理人登記。6月16日，淡明（上海）私募基金管理有限公司和安耐德私募基金管理（北京）有限責(zé)任公司也完成私募基金管理人登記。

多家外資公募大手筆買入旗下權(quán)益類基金。4月30日，摩根基金公告稱，基于對中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展和公司投資管理能力的信心，將于近期運(yùn)用固有資金不低于5400萬元投資旗下新發(fā)權(quán)益類公募基金。6月7日，宏利基金公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，將于近日運(yùn)用固有資金1000萬元投資旗下宏利睿智領(lǐng)航混合基金。

“高水平對外開放，尤其是金融領(lǐng)域的對外開放，為境外資金創(chuàng)造了新機(jī)遇。”田利輝表示。

未來，中國更加開放包容的資本市場生態(tài)有望加快形成。證監(jiān)會(huì)主席吳清近日在2025陸家嘴論壇上表示，將堅(jiān)持以開放促改革、促發(fā)展，持續(xù)深化市場、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)的全方位開放，推動(dòng)資本高效流動(dòng)、要素合理配置和制度互學(xué)共鑒。近期將加快落實(shí)2025年資本市場對外開放一攬子重點(diǎn)舉措，包括發(fā)布合格境外投資者制度優(yōu)化方案，進(jìn)一步優(yōu)化準(zhǔn)入管理、投資運(yùn)作等，進(jìn)一步增強(qiáng)各類外資參與中國資本市場的便利度，讓全球投資者更加順暢、更加充分地分享中國創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 李華林）